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精工鋼構:鋼結構行業(yè)龍頭

作者:建筑鋼結構網(wǎng)    
時(shí)間:2009-12-23 09:25:07 [收藏]


      精工鋼構(600496)今天逆勢上漲6.84%,換手率高達15.42%。國家政策對鋼結構行業(yè)大力扶持,作為鋼結構行業(yè)的龍頭,公司業(yè)績(jì)快速增長(cháng)是可以預期的。今日投資《在線(xiàn)分析師》顯示:公司2008-2010年綜合每股盈利預測分別為0.42元、0.56元和0.57元,對應動(dòng)態(tài)市盈率為12.6、9.5和9.3倍;當前共有5位分析師跟蹤,其中4位分析師給予"買(mǎi)入"評級,1位分析師建議"觀(guān)望",綜合評級系數2.20。
      鋼結構被譽(yù)為21世紀的"綠色建筑",相較于鋼筋混凝土結構,鋼結構具有節能環(huán)保、強度高、抗震性好、施工速度快和適用于工廠(chǎng)化生產(chǎn)等明顯優(yōu)勢,是未來(lái)建筑結構的主要發(fā)展方向。日本鋼結構建筑占建筑總面積的50%左右,占新增建筑的70%左右;美國建筑業(yè)用鋼材占國家鋼材產(chǎn)量的比例高達50%,而我國的鋼結構產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)量約占全國鋼產(chǎn)量比重的5%,建筑鋼結構產(chǎn)量比重為3%,相比于發(fā)達國家存在較大差距,鋼結構行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景非常廣闊。
      公司主要產(chǎn)品是輕型鋼結構、空間大跨度鋼結構和多高層鋼結構。天相投顧表示,1-9月公司收入同比增長(cháng)68.75%,大幅增長(cháng)的原因主要是公司上半年成功實(shí)現了對上海美建鋼結構公司的并購重組,1-6月收入占比56.30%的輕型鋼結構產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.13億元,同比增長(cháng)209.48%。三季度產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(cháng)幅度有一定程度的下降,但由于公司業(yè)務(wù)承接不斷增加,收入仍保持較快的增長(cháng)。三季度鋼材價(jià)格雖然有所回落,但由于公司原材料庫存較多,對公司業(yè)績(jì)影響不大。
      公司今年1-3季度新簽合同高達49億,其中大約一半為固定成本合同,在鋼材價(jià)格大幅度下降的情況下,公司新簽合同主要在第四季度及2009年進(jìn)行結算,國元證券預計從四季度開(kāi)始公司毛利率水平將顯著(zhù)提升。
      國元證券指出,公司紹興鋼結構房地產(chǎn)項目前期受到房地產(chǎn)行業(yè)調控的不利影響,銷(xiāo)售進(jìn)展一般,至9月底已銷(xiāo)售20%,其均價(jià)高達1萬(wàn)元/平方米;目前政府對樓市的調控逐步趨緩,轉向刺激居民購買(mǎi),估計房產(chǎn)項目大部分在2009年進(jìn)行結算,此部分銷(xiāo)售毛利率較高,預計可增厚公司每股收益0.15元以上(估計09、10年分別為0.1、0.05元)。
      天相投顧預計公司2008-2010年EPS分別為0.31元、0.36元、0.46元,對應的動(dòng)態(tài)市盈率為11倍、10倍、8倍,考慮到國家政策對鋼結構行業(yè)的大力扶持,公司又是該行業(yè)的龍頭企業(yè),維持公司"增持"的評級。
      風(fēng)險因素:行業(yè)競爭風(fēng)險;國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢下行導致產(chǎn)品需求下滑風(fēng)險;資產(chǎn)負債率偏高風(fēng)險。

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