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成本上升迫使鋼鐵業(yè)產(chǎn)業(yè)整合加速

作者：鋼結構網(wǎng)    
時(shí)間：2009-12-23 10:02:07 [收藏]

    　　鋼鐵產(chǎn)量增速放緩


    　　從去年開(kāi)始，我國鋼鐵生產(chǎn)增速穩步下降。一季度以來(lái)，我國鋼材生產(chǎn)產(chǎn)量減速增長(cháng)、價(jià)格繼續走高、出口有所下降。1、2月份，鋼、鐵、材產(chǎn)量繼續維持低增長(cháng)狀態(tài)，其中粗鋼1-2月份累計增長(cháng)6.4%，生鐵1-2月份累計增長(cháng)7.3%，鋼材1-2月份累計增長(cháng)12.3%。


    　　從主要鋼材品種生產(chǎn)變化來(lái)看，不同品種差異較大。受房市疲軟影響，建筑鋼材生產(chǎn)低迷。1月份我國鋼筋產(chǎn)量749萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.5%；2月份663萬(wàn)噸，同比下降0.8%。1月份線(xiàn)材產(chǎn)量620萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3.17%；2月份560萬(wàn)噸，同比下降0.9%。從日均產(chǎn)量來(lái)看，2月份鋼筋和線(xiàn)材日均產(chǎn)量分別為22.87萬(wàn)噸和19.3萬(wàn)噸，基本上均為最近兩年的最低水平。板材特別是熱軋板材目前生產(chǎn)依然保持高漲狀態(tài)。1月份中厚板產(chǎn)量達到477萬(wàn)噸，同比增長(cháng)25%；2月份470萬(wàn)噸，增長(cháng)26.7%。


    　　與熱軋板材產(chǎn)量大幅增長(cháng)相反，作為國內供應偏緊的冷軋板材生產(chǎn)放緩明顯。今年1-2月份，我國冷軋薄板和冷軋薄寬鋼帶產(chǎn)量分別為236.9萬(wàn)噸和308.8萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)5.4%和17.4%，較去年全年增幅分別下降19.8和14.4個(gè)百分點(diǎn)。除上述鋼材品種之外，其它鋼材品種在1-2月份基本保持適度增長(cháng)狀態(tài)。對于產(chǎn)量增速的降低，主要存在三個(gè)方面的原因：一是受雪災、限電、運輸不便的影響，產(chǎn)量有所降低；二是行業(yè)成本上漲過(guò)快，中小鋼廠(chǎng)減產(chǎn)使整個(gè)行業(yè)產(chǎn)量有所降低；三是淘汰落后產(chǎn)能使產(chǎn)量增長(cháng)放緩。

    　　
    　　行業(yè)利潤進(jìn)一步壓縮


    　　首先，鐵礦石價(jià)格上漲。我國鋼鐵行業(yè)50%以上的鐵礦石供應需要依靠進(jìn)口，而世界鐵礦石資源主要集中在必和必拓、力拓、淡水河谷等礦業(yè)巨頭的手中，定價(jià)權由礦業(yè)巨頭說(shuō)了算。2005年至2007年，鐵礦石進(jìn)口合同協(xié)議價(jià)格分別上漲71.5%、19%、9.5%。進(jìn)入2008年，鐵礦石進(jìn)口價(jià)格判斷工作更加困難。2月份，日本企業(yè)出于自身利益的考慮，率先與淡水河谷簽訂協(xié)議，2008財年兩種鐵礦石基準價(jià)格分別上漲65%和71%。在這種情況下，中國企業(yè)的判斷更加困難。


    　　在長(cháng)期供貨合同價(jià)格上漲的同時(shí)，各礦業(yè)巨頭加大了現貨市場(chǎng)的供應量。去年年底巨頭力拓公司正式宣布，2008年公司計劃在現貨市場(chǎng)銷(xiāo)售1500萬(wàn)噸鐵礦石，是預計2007年現貨銷(xiāo)售量430萬(wàn)噸的3倍多，約占該公司2008年鐵礦石總產(chǎn)量的10%。另外，巴西淡水河谷公司(Vale)發(fā)言人的講話(huà)也暗示，今年將新增產(chǎn)量全部投入到現貨市場(chǎng)。除鐵礦石價(jià)格上漲之外，鋼鐵行業(yè)其它原材料成本價(jià)格也大幅度上升，比如冶金焦的價(jià)格2008年初比照2007初上漲幅度達到一倍左右。


    　　由于鋼鐵行業(yè)成本上升的飛快，鋼材價(jià)格雖然也出現上漲走勢，但是幅度遠沒(méi)有成本上升的速度快。按中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )預計，中國2008年鐵礦石進(jìn)口增量為4000萬(wàn)噸。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)張錦剛分析，這意味著(zhù)今年進(jìn)口總數超過(guò)4億噸。如果按照鐵礦石基準價(jià)上漲65%計算，我國鋼鐵企業(yè)在2008財年的成本將上升100多億美元。鐵礦石大幅漲價(jià)已成為我國鋼鐵企業(yè)難以承受之重。


    　　鋼材價(jià)格上漲會(huì )加大建筑、家電、汽車(chē)等與百姓生活密切相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)成本，引發(fā)漲價(jià)連鎖反應。但下游行業(yè)多為競爭激烈的行業(yè)，產(chǎn)品議價(jià)能力差，所以會(huì )對鋼鐵行業(yè)成本的上升有一個(gè)極限承受能力。超過(guò)這個(gè)極限值，則大量企業(yè)面臨虧損或破產(chǎn)，對鋼鐵的需求降低，同時(shí)也影響著(zhù)鋼材價(jià)格的上漲空間。在這種行業(yè)背景下，國內小鋼鐵企業(yè)由于產(chǎn)品的附加值低、溢價(jià)能力差，率先在行業(yè)之中出現虧損現象。我們預計，在生產(chǎn)成本繼續上升的二季度，這種小鋼鐵企業(yè)虧損、倒閉的現象會(huì )增多。

    　　
    　　謹慎看好中厚板子行業(yè)


    　　鋼鐵行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，其整體運行與經(jīng)濟周期密切相關(guān)。目前，全球通貨膨脹率正在加速上漲。溫和的通貨膨脹利于經(jīng)濟的增長(cháng)，但是當通貨膨脹開(kāi)始向惡性發(fā)展以后，會(huì )促使經(jīng)濟的下滑，消費需求降低以后，社會(huì )由通膨轉向通縮。


    　　當前在國內通貨膨脹加速的情況下，國內經(jīng)濟調控的重點(diǎn)放在調控物價(jià)方面。從整體宏觀(guān)經(jīng)濟的角度觀(guān)察，我們認為對鋼鐵行業(yè)的判斷有以下幾點(diǎn)：其一，后期鋼材價(jià)格的上漲空間有限，二季度末至三季度初有可能形成鋼材價(jià)格上漲的階段性高點(diǎn)區域。但是由于中厚板下游造船行業(yè)年度定單的時(shí)間特殊性，中厚板行業(yè)的價(jià)格有可能維持高位震蕩的格局；其二，由于成本的不斷上升，二季度鋼鐵行業(yè)的利潤空間將繼續被壓縮，自身或集團公司掌控鐵礦石資源的企業(yè)將有更好的利潤空間；其三，由市場(chǎng)或者政府主導的鋼鐵行業(yè)重組并購行為將加快速度，通過(guò)強強聯(lián)合，淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵行業(yè)將努力提高技術(shù)、提高產(chǎn)品附加值。


    　　短期看，鋼鐵行業(yè)不排除存在階段性交易性機會(huì )。但對于長(cháng)期投資者來(lái)說(shuō)，后期不得不關(guān)注市場(chǎng)整體的大小非流通速度，尤其是鋼鐵行業(yè)大小非持股數量普遍過(guò)大，未來(lái)存在較大減持壓力。我們謹慎看好鋼鐵行業(yè)中的中厚板行業(yè)，但整個(gè)行業(yè)的大規模投資仍應當保持謹慎的態(tài)度。
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