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兩度舉牌、鞍鋼讓攀鋼系股東進(jìn)退兩難

作者：鋼結構網(wǎng)    
時(shí)間：2009-12-23 10:02:46 [收藏]

    　　
    　　一面是斥資33億元的輪番舉牌，一面是最大167億元的換股支出，鞍鋼集團以產(chǎn)業(yè)資本身份的強勢介入，將攀鋼系股東推向了留守抑或撤退的兩難境地。
    　　如果攀鋼系整合最終成行，目前的股東至少可以行使現金選擇權兌現手中的股票，如果市場(chǎng)給予更高的溢價(jià)，還可以選擇在二級市場(chǎng)拋售，無(wú)論哪種結果都比現在拋售有利。但如果對整合前景悲觀(guān)，目前套現也是一種合理選擇，但監管層最終否決攀鋼整合的可能性有多大無(wú)法預測，而鞍鋼集團不惜巨資舉牌又多少給了市場(chǎng)些許樂(lè )觀(guān)的預期。
    　　鞍鋼集團兩次舉牌投入的33億元資金，使得“攀鋼系”其他股東持股市值與換股價(jià)之間的差距在弱市中明顯縮小。目前，非“攀鋼系”及鞍鋼集團持有的攀鋼鋼釩股份約為13.88億股，9.59元換股價(jià)和7.8元收盤(pán)價(jià)之間的市值差距約為24.85億元；非“攀鋼系”及鞍鋼集團持有的攀渝鈦業(yè)股份約為1.21億股，14.14元換股價(jià)和11.26元收盤(pán)價(jià)之間的市值差距約為3.48億元；非“攀鋼系”及鞍鋼集團持有的長(cháng)城股份的股份約為2.65億股，6.5元換股價(jià)和5.19元收盤(pán)價(jià)之間的市值差距約為3.47億元。三者合計31.79億元，相當接近鞍鋼集團已經(jīng)投入的33億元。
    　　雖然其他股東持股市值和換股價(jià)之間的價(jià)差已經(jīng)降到31.79億元，但擺在鞍鋼集團面前的“攀鋼系”整合所需資金仍舊是個(gè)天文數字。如果非“攀鋼系”和鞍鋼集團的其他股東全部選擇以換股價(jià)折換現金的話(huà)，攀鋼釩股需要鞍鋼集團支付的資金約為133.1億元，攀渝鈦業(yè)、長(cháng)城股份對應的資金分別約為17.11億元和17.22億元，三者合計約167億元。
    　　相比首次舉牌，鞍鋼集團二次舉牌對市場(chǎng)的刺激相對較弱。截至9月10日收盤(pán)，攀鋼釩股、攀渝鈦業(yè)、長(cháng)城股份的漲幅分別僅為1.56％、0.81％、0.78％。而鞍鋼集團8月15日首次舉牌時(shí)，攀鋼釩股、攀渝鈦業(yè)、長(cháng)城股份當天均以漲停報收，鋼釩GFC1更是暴漲了27.39％，而它9月10日的漲幅只有2.81％。
    　　市場(chǎng)冷對鞍鋼集團二次舉牌，表明“攀鋼系”股價(jià)自然上漲到換股價(jià)以上的可能性短期內并不大。業(yè)內人士認為，在目前這種連綿下跌的市況之下，鞍鋼集團用33億元博弈167億元，逼宮“攀鋼系”其他股東放棄現金選擇權任重道遠。
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