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基建擴張趨勢超預期　建筑工程公司受益

作者：鋼結構網(wǎng)    
時(shí)間：2009-12-23 10:03:32 [收藏]


    　　目前公布的三季度各項經(jīng)濟數據已經(jīng)表明我國經(jīng)濟下行的風(fēng)險正逐步加大，“保增長(cháng)，促升級”的目標如果想在短期內得到實(shí)現必然要依靠政府投資來(lái)拉動(dòng)，這對于基礎建設行業(yè)無(wú)疑是一個(gè)巨大的利好，行業(yè)投資機會(huì )加大。受政府加大基建投資力度建筑工程板塊近期整體走強：從10月13日至11月12日建筑工程指數漲幅為12.36％，同期上證指數跌幅為3.13％的幅度。同時(shí)，據今日投資在線(xiàn)分析師統計數據顯示，在強勢行業(yè)排行榜中，建筑工程行業(yè)本周排名再次提升，目前已升至第7位。對“當前分析師關(guān)注度最高的行業(yè)”進(jìn)行統計發(fā)現，建筑工程行業(yè)近一周受分析師關(guān)注度大幅拉升，本周建筑工程行業(yè)升至分析師關(guān)注度排行榜的第8位。

    　　繼11月5日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定了進(jìn)一步擴大內需、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的十項措施后，鐵道部、交通部相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導分別表態(tài)，對未來(lái)2年投資額提出各自具體規劃：1、鐵道部--08年爭取超額完成500億。鐵道部發(fā)展計劃司司長(cháng)楊忠民表示，2008年鐵路基本建設投資計劃完成3,000億元，針對目前拉動(dòng)內需新形勢，爭取超額完成基本建設投資500億元；經(jīng)過(guò)初步測算，2009年，鐵道部將安排鐵路建設投資6,000億元，將會(huì )創(chuàng )造600萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，需要鋼材2,000萬(wàn)噸，水泥1.2萬(wàn)噸，估計對GDP的拉動(dòng)可以達到1.5個(gè)百分點(diǎn)；2、交通運輸部--08年完成8,000億元。交通運輸部規劃司副司長(cháng)李興華表示，預計2008年交通固定資產(chǎn)投資總量將在8,000億左右；同時(shí)，在拉動(dòng)內需措施的推動(dòng)下，將力爭明后兩年交通固定資產(chǎn)投資規模年均達到1萬(wàn)億元的水平。

    　　鐵路建設擴張趨勢超出預期

    　　中金公司表示，鐵路建設擴張趨勢在預料之中，但幅度之大遠超過(guò)預期。盡管已經(jīng)考慮了擴張性財政政策下鐵路建設將有所加速，但鐵道部釋放的最新投資規劃仍遠超過(guò)預期。之前判斷08、09、10年鐵路建設投資分別為2,800、3,500、4,000億元，分別同比增長(cháng)58％、25％和14％，06-10年間累計完成投資額1.36萬(wàn)億，超出原十一五規劃1.25萬(wàn)億近10％；但是，在當前政府加速基建投資的背景下，參考鐵道部最新規劃，將08、09、10年鐵路建設投資分別上調至3,200、5,000、6,000億元，分別同比上漲81％、56％和20％，06-10年累計完成投資額高達1.75萬(wàn)億。公路和港口未來(lái)建設規劃符合預期。之前預期公路和港口建設08-10年投資額分別為7,500、8,200、9,000億元，與交通部08年8,000億，未來(lái)兩年年均1萬(wàn)億的規劃相比，差距不大，暫不作調整。

    　　基建投資相關(guān)公司受益最大

    　　中信建投認為，新增預算推出，刺激需求提前啟動(dòng)，基建投資相關(guān)公司受益最大，會(huì )議要求，“擴大投資出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實(shí)?！背浞终f(shuō)明政府對加快加大投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的緊迫心情。今年四季度新增1000億投資預算也比原來(lái)預期要快，使得原有項目可能提前啟動(dòng)，加大近期的投資力度，會(huì )帶來(lái)近期對建筑建材行業(yè)的積極影響。由于積極財政政策投資方向主要集中在基礎建設方面，因此與基建投資關(guān)聯(lián)度大的建筑、水泥等公司收益最大。

    　　重點(diǎn)跟蹤建筑工程上市公司的影響

    　　通過(guò)對近期政府對基礎設施及相關(guān)工程領(lǐng)域的政策及資金支持力度的分析與研究，國元證券（000728行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）認為將對建筑工程行業(yè)的上市公司產(chǎn)生不同程度的利好影響，對部分公司作簡(jiǎn)要分析。

    　　1）以鐵路建設為主的中國中鐵（601390行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、中國鐵建（601186行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）及中鐵二局（600528行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）更因為受到未來(lái)幾年我國將繼續加大對基礎設施特別是鐵路建設的投資，其營(yíng)業(yè)收入及盈利的成長(cháng)性更顯得突出，這也是其獲得市場(chǎng)資金持續關(guān)注的原因之一；特別是中鐵二局近一個(gè)月股價(jià)上升超過(guò)50％，如果從9月其最低點(diǎn)3.6元算起，更是超過(guò)100％以上。以上3家公司目前的估值也是建筑業(yè)上市公司中較高的。

    　　2）上海建工（600170行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、隧道股份（600820行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、宏潤建設（002062行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）及龍元建設（600491行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）：這幾家公司的營(yíng)業(yè)收入主要集中于上海地區，受到上海2010年世博會(huì )的即將舉辦的利好刺激，在世博會(huì )前需要完成大量的基礎設施建設投資，這幾家公司作為上海建筑業(yè)各領(lǐng)域的龍頭，獲得了上海世博會(huì )的相關(guān)配套建設的大量定單，在未來(lái)1-2年其業(yè)績(jì)增長(cháng)也具有較大確定性。近期國家加大對基建投資的力度，特別是鐵路和水利板塊方面，使以上三家公司從中受益不大，因此其近期股價(jià)漲幅不大，特別是上海建工，近期股價(jià)反而出現小幅度的下滑，上海建筑作為上海建筑業(yè)的龍頭企業(yè)，其技術(shù)及管理能力較好，且在集團未來(lái)存在其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入可能的利好刺激下，有望獲得投資者的認可。

    　　3）鋼結構行業(yè)作為我國未來(lái)幾年獲得政府支持的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，近幾年其業(yè)務(wù)也獲得了快速發(fā)展，由于大型基建設施特別是大型鐵路及附屬車(chē)站等設施也需要大量的鋼結構工程，對這一細分板塊的三家公司也構成實(shí)質(zhì)性利好。特別是其中的龍頭公司-長(cháng)江精工（現更名為精工鋼構（600496行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）），近幾年接連承建了多項大型的工程，如北京“鳥(niǎo)巢”項目，獲得了較好的品牌效應，今年新接定單非常充足，8月份承接了深圳交易所營(yíng)運中心工程（中標金額高達4.6億），且具有在未來(lái)進(jìn)一步鞏固高端市場(chǎng)的能力；目前股價(jià)相對較低，存在一定的投資機會(huì )。

    　　4）其他細分行業(yè)龍頭，如葛洲壩（600068行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、路橋建設（600263行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向），受到水利部、交通部對未來(lái)投資力度的加大的利好刺激，近期走勢較好。特別是葛洲壩作為水利板塊的龍頭及大型央企，其營(yíng)業(yè)收入中來(lái)自于水利方面的業(yè)務(wù)有望強勁增長(cháng)。路橋建設作為主要做高速公路大橋的施工類(lèi)企業(yè)，近幾年受到國內高速公路建設增速下降的壓力，經(jīng)營(yíng)情況一般，目前公司在大股東中交股份的支持下，主要涉足高速公路的BOT類(lèi)項目，目前手持定單充足，雖然未來(lái)高速公路有望繼續獲得大力發(fā)展，對其目前的施工能力及BOT項目龐大的資金需求能否跟上仍持保留態(tài)度。
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