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光正鋼結構將再造暴富神話(huà)

作者：建筑鋼結構網(wǎng)    
時(shí)間：2010-11-05 16:57:53 [收藏]
    光正鋼結構股份有限公司(下稱(chēng)“光正鋼構”)將于明天上會(huì )，這家主營(yíng)建筑鋼結構的公司計劃在深交所發(fā)行2260萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為9038萬(wàn)股。招股申報稿顯示，近幾年公...
    關(guān)鍵詞：神話(huà) 再造   公司
        光正鋼結構股份有限公司(下稱(chēng)“光正鋼構”)將于明天上會(huì )，這家主營(yíng)建筑鋼結構的公司計劃在深交所發(fā)行2260萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為9038萬(wàn)股。招股申報稿顯示，近幾年公司的盈利能力顯著(zhù)提高，而在這其中政府補貼對收入的貢獻也是與日俱增。另外，這家公司的特別之處是，在發(fā)行前，股東清一色都是投資公司。按照目前該行業(yè)的平均市盈率計算，如果光正鋼構成功上市，這批投資公司將至少獲利16億。

        政府補貼猛增

        光正鋼構的主營(yíng)業(yè)務(wù)是各類(lèi)鋼結構的設計、生產(chǎn)、安裝等業(yè)務(wù)。本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后將投資于“年產(chǎn)7萬(wàn)噸鋼結構加工基地項目”，該項目預計投資總額需1.8億元。

        報告期內，光正鋼結構的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤在穩步提升。招股申報稿顯示，在最近三年里，公司的凈利潤保持穩步增長(cháng)，分別為1187.25萬(wàn)元、2236.70萬(wàn)元和1908.72萬(wàn)元。其中，2008年的凈利潤同比大幅增長(cháng)88.39%。到了今年上半年，光正鋼結構的凈利潤已經(jīng)增至1127.88萬(wàn)元。在盈利能力方面，公司產(chǎn)品的綜合毛利率保持穩定增長(cháng)。申報稿顯示，最近三年里公司產(chǎn)品的平均毛利率分別為14.78%、17.44%和16.45%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率在報告期內2008年、2009年均比2007年有明顯上升，主要原因是公司通過(guò)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構以及持續加大優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的開(kāi)發(fā)力度，使得公司整體鋼結構業(yè)務(wù)的盈利能力不斷增強。

        然而，在公司亮麗的財務(wù)報表之下，公司的非經(jīng)常性收益卻在增長(cháng)。2007年的時(shí)候，計入當期損益的政府補助僅有9,538.34元，但是到了去年政府補貼已經(jīng)增加至218.72萬(wàn)元，去年公司的非經(jīng)常性損益就已經(jīng)占到公司凈利潤的8.08%。到了今年上半年，公司的政府補貼收入就已高達129.84萬(wàn)元，占凈利潤的比例已經(jīng)增至10.57%。

        對于政府補貼猛增的原因，公司稱(chēng)主要是因為受到產(chǎn)品季節性收益的影響。今年上半年，公司非經(jīng)常性損益凈影響數占凈利潤的比重略高，只是由于公司受季節性影響上半年的收入和利潤數占全年比重較小，導致非經(jīng)常性損益占比顯得略高。但預計2010年非經(jīng)常性損益占全年利潤水平的比重將較小。

        投資公司狂賺逾16億

        記者翻閱光正鋼構的招股申報稿發(fā)現，公司股東最明顯的一個(gè)特點(diǎn)是清一色的投資公司。申報稿顯示，在光正鋼構發(fā)行前，公司的控股股東全部都是股權投資公司。而經(jīng)記者粗略計算，如果光正鋼構成功上市，這部分投資公司就可以輕松撈獲近16.37億的賬面財富。

        在公司的控股股東名單中，共有9名法人股東，其中有兩名是外資股東，公司股東并沒(méi)有自然人。其中，新疆光正置業(yè)有限責任公司(下稱(chēng)“光正置業(yè)”)以及外資股東中新實(shí)業(yè)有限公司(下稱(chēng)“中新實(shí)業(yè)”)、金井集團有限公司(下稱(chēng)“金井集團”)這三大股東分別持有公司3510.83萬(wàn)股、1240.49萬(wàn)股以及454.33萬(wàn)股，合共占有公司76.8%的股權。另外，光正鋼構還被深圳市航嘉源投資管理有限公司等6名投資公司參股。

        光正鋼構這部分股東中，第一大股東光正置業(yè)主要的業(yè)務(wù)就是對光正鋼構的長(cháng)期股權投資。據悉，光正置業(yè)一直是本公司的控股股東，光正置業(yè)不從事任何具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在本公司改制前除了對本公司進(jìn)行投資以外，沒(méi)有其他任何對外投資。另外，公司的兩名外資股東也是清一色的投資公司，注冊于英屬維京群島，主要業(yè)務(wù)也是長(cháng)期股權投資。

        事實(shí)上，這幾家投資公司當初都是以較低的成本就換來(lái)了光正鋼構的股權。從出資比例來(lái)看，在光正鋼構整體變更為股份有限公司之前，光正置業(yè)出資1,219.65萬(wàn)元、中新實(shí)業(yè)出資430.98萬(wàn)元、金井集團出資352.00萬(wàn)元。此外還有其他投資公司的注資，在這些眾多投資公司的參股下，光正鋼構的注冊資本增加到3,220.63萬(wàn)元。

        按照公司2009年度0.28元的每股收益，以及深交所披露的最新的建筑行業(yè)平均市盈率87.97倍來(lái)計算，光正鋼構的每股發(fā)行價(jià)可以粗略計算為24.63元。而目前該部分投資機構持有光正鋼構6778萬(wàn)股，公司的持股市值可以粗略計算為16.69億元。

        按各機構的注入注冊資本金額3,220.63萬(wàn)元來(lái)計算，如果光正鋼構成功上市，記者粗略估算，這些投資公司就將浮盈近16.37億，與原投入成本3220.63萬(wàn)元相比，獲得投資收益高達50.84倍!
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