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創(chuàng )新資本模式 占據競爭高地 提升資本實(shí)力

得資本者得天下
• 在激烈的市場(chǎng)競爭中，怎樣搶占先機？
• 怎樣使你的企業(yè)資產(chǎn)按幾何級數增長(cháng)？
• 怎樣借用別人的大筆資金開(kāi)展自己的事業(yè)？
• 如何在蓬勃發(fā)展的私募股權投資基金市場(chǎng)上和國家財政專(zhuān)項資金中分到一杯羹？
• 得資本者得天下。只有懂得“資本運營(yíng)與專(zhuān)項資金申報策略”的企業(yè)家才能在轉型中抓住機遇，立于不敗地位！

資本運營(yíng)概念
• 資本運營(yíng)就是利用一切可以產(chǎn)生價(jià)值的資源，運用市場(chǎng)法則，通過(guò)資本本身的技巧性運作，達到資本創(chuàng )利的最大化。

資本的秘訣：四兩撥千斤
• 產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)=爬樓梯 （苦干實(shí)干）
• 資本運營(yíng)=乘電梯 （巧干）
• 投資者是誰(shuí)？他在想什么？
• 站在投資者的立場(chǎng)，就知道怎么融資了。 兩邊打算盤(pán) 換位思考
• 實(shí)業(yè)投資=買(mǎi)雞賣(mài)蛋
• 金融投資=買(mǎi)蛋賣(mài)雞
• 證券投資=買(mǎi)雞賣(mài)雞
• 雞=項目 蛋=產(chǎn)品
• 股權融資=砍了腿換汽車(chē)
• 信用融資=寅吃卯糧
• 企業(yè)上市=實(shí)力+包裝+運氣
• 包裝企業(yè)=編故事+講故事
• 故事內容=報告文學(xué)(最多輸多少）+科幻小說(shuō)（最少贏(yíng)多少）（底=柴米油鹽，勁=理想+計劃+
資源)

關(guān)鍵是讓投資者知道您的每一步，什么時(shí)候開(kāi)始，什么時(shí)候完成，達到什么效果，要給投資者信心，讓他知道后門(mén)（上市、溢價(jià)轉讓、溢價(jià)回購）在哪里？
• 投資=深入 融資=淺出
• 任何項目聯(lián)系上13億人口或節能減排就有很大的想象空間

資本運營(yíng)戰略
企業(yè)成功= 人+機會(huì )+資金
企業(yè)經(jīng)營(yíng)= 產(chǎn)品+股權
解決方案：資本運營(yíng)是通過(guò)投融資、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權交易等手段，對資本實(shí)行優(yōu)化配置和有效使用，以實(shí)現資本盈利最大化的經(jīng)營(yíng)目標。
財富神話(huà)：摩根斯坦利投資蒙牛4.77億元港幣，3年回報26億元港幣，回報率550%。（資源整合）

資本的三種形態(tài)
• 1.實(shí)物資本（變現能力強）
• 2.貨幣資本（變現能力強）
• 3.無(wú)形資本（最容易被忽略）：技能性資本；影響力資本；控制力資本。

資本的三大來(lái)源
我的：與生俱來(lái)
我家的：法規約定的
別人的：天下財天下人取之
天下財天人取之的含義
1.天下人的錢(qián)都是你的，只是目前別人幫你代管而已。
2.你的錢(qián)也是天下人的，你目前只是幫別人代管而已。所以你賬上錢(qián)多錢(qián)少，根本不用在意，它只是工具。
3.你的錢(qián)財多少跟你的心胸和格局成正比。

資本運營(yíng)的十項基本原則
• 1.時(shí)間是一切資本之源。
• 2.沒(méi)有最大，只有更大，要看關(guān)鍵接點(diǎn)的質(zhì)量和數量。
• 3.做不到是由于還沒(méi)有想到，成功的系統可復制。
• 4.凡事最少有一個(gè)有效的方法（好條件是創(chuàng )造出來(lái)的），凡事只需要有一個(gè)有效的方法。
• 5.天下財，天下人取之，系統取天下財；天下人，天下人用之；天下事，天下人助之。
• 6.在資本運營(yíng)系統中，每個(gè)人都擁有足夠多的資源。
• 7.沒(méi)有缺乏資本的人，只有缺乏資本的狀態(tài)（貧窮是缺乏資本的狀態(tài)）。
• 8.財富本身是沒(méi)有好壞，沒(méi)有性格的。任何財富都可以實(shí)現正面價(jià)值，成為正面財富。（正面財富源于正面的主人）正面與否在于心。
• 9.財富總是自動(dòng)向資本密集的方向流動(dòng)。讓所處的系統成為資本最密集體。
• 10.看到的是財富，看不到的是財富后面的故事。

人生的三大資本：時(shí)間 信用 機會(huì )
• 時(shí)間
• 1.別人的時(shí)間為你所用
• 2.提升你時(shí)間的濃度
• 3.善用別人：過(guò)去的時(shí)間.現在的時(shí)間.將來(lái)的時(shí)間
• 信用
• 信用好壞跟自己的表現無(wú)關(guān)，跟別人對你的評價(jià)有關(guān)
• 1.人的面子是別人給的
• 2.由你身邊的關(guān)鍵節點(diǎn)的質(zhì)量高低決定
• 3.習慣性地優(yōu)化你的關(guān)鍵節點(diǎn)的質(zhì)量，你的信用系統就會(huì )得到提升

• 機會(huì )
• 沒(méi)有時(shí)間積累和信用的機會(huì )很有可能是假機會(huì )
• 公式
• 一生的成就=祖蔭*（時(shí)間*T%）*信用*機會(huì )（感恩心*分享*添柴火）

資本的時(shí)間價(jià)值
• 是資本經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資，經(jīng)過(guò)某種經(jīng)營(yíng)過(guò)程，所增加的價(jià)值再按復利計算，稱(chēng)資金的時(shí)間價(jià)值，一般以增長(cháng)率表示。
• 實(shí)現資本時(shí)間價(jià)值最大化的重要觀(guān)念
• 1.不讓自己的資本實(shí)現價(jià)值最大化是浪費
• 2.不幫別人的資本實(shí)現價(jià)值最大化是缺乏社會(huì )責任感
• 3.資本的時(shí)間價(jià)值增值功能不能重來(lái)
• 4.資本的各大權益是可以分拆的
• 5.資本的時(shí)間表現形式是可能相對移動(dòng)的

擁有更多資本的步驟
• 1.盤(pán)點(diǎn)現有資本
• 2.匯合盡可能多的資本
• 3.資本的時(shí)間價(jià)值最大化
• 周期性重復以上動(dòng)作

資本運營(yíng)三部曲
• 1..觀(guān)念到位：
• ①實(shí)業(yè)是軀殼，資本運作是靈魂，智慧創(chuàng )富總裁班是航空母艦
• ②企業(yè)是有生命的，要按生命的成長(cháng)規律去做事
• ③不要有攀比心
• 2.資產(chǎn)運營(yíng)部到位
• 3.企業(yè)儲備銀行到位

企業(yè)融資三大渠道
• 1、內部融資
• （1）向股東融資，賺錢(qián)后再還。
• （2）向員工融資。兩種方式，一種是向員工借錢(qián)，這種方式非常危險，會(huì )影響員工穩定性；第二種是白給股東股份，此舉同樣不可取，會(huì )造成一系列不可收拾的后果。
• (3)內部融資的可能性是員工自動(dòng)自發(fā)要求成為投資股東。

資本運營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對比


資本運營(yíng)能給企業(yè)帶來(lái)什么？
1、推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的創(chuàng )新
2、使資源配置進(jìn)入更高境界。
3、具有財富的放大效應
4、催生國際化企業(yè)。
5、它給企業(yè)帶來(lái)的是脫胎換骨的全新面貌。

資本運營(yíng)的特點(diǎn)
• 以資本導向為中心的企業(yè)運作機制
• 以?xún)r(jià)值形態(tài)為主的管理
• 一種開(kāi)放式經(jīng)營(yíng)
• 注重資本的流動(dòng)性
• 一種結構優(yōu)化式經(jīng)營(yíng)
• 以人為本的經(jīng)營(yíng)
• 通過(guò)資本組合回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險
• 重視資本的支配和使用而非占有

資本運營(yíng)的主要內容
1、金融資本運營(yíng)、產(chǎn)權資本運營(yíng)、無(wú)形資本運營(yíng)的比較

企業(yè)不同發(fā)展階段的融資策略

資本擴張策略
• 資本擴張是指在現有的資本結構下，通過(guò)內部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實(shí)現資本規模的擴大。
—— 橫向型資本擴張。交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門(mén)，產(chǎn)品相同或相似，為了實(shí)現規模經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的產(chǎn)權交易。
—— 縱向型資本擴張。 處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同階段的企業(yè)或不同行業(yè)之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易。
—— 混合型資本擴張。兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒(méi)有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的交易。

風(fēng)險投資及其特征
• 沒(méi)有擔保的投資
• 無(wú)法從傳統渠道獲得資金的投資
• 高風(fēng)險與高收益并舉的投資
• 主要面向高新技術(shù)及創(chuàng )新企業(yè)的投資
• 企業(yè)與科技相結合的投資
• 流動(dòng)性很小的中長(cháng)期投資
• 資金與管理相結合的投資

怎樣吸引風(fēng)險投資
• 優(yōu)秀的投資項目=優(yōu)秀的管理團隊+優(yōu)秀的商業(yè)模式
• 獲取投資之道在于投入
• 風(fēng)險投資家關(guān)心的是公司的財務(wù)信息
• 高素質(zhì)的管理團隊是吸引風(fēng)險投資的重要因素
• 經(jīng)紀人是實(shí)現成功融資的重要伙伴（會(huì )計師、投資銀行家）
• 商業(yè)計劃書(shū)是吸引風(fēng)險資金的重要籌碼

無(wú)形資產(chǎn)資本化策略
• 在知識經(jīng)濟時(shí)代，無(wú)形資產(chǎn)對企業(yè)（尤其是大企業(yè)）的發(fā)展越來(lái)越重要，并且日益成為企業(yè)資源中的一個(gè)主要部分。
• 企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租給他人，或為管理目的持有的、沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長(cháng)期資產(chǎn)。
• 無(wú)形資產(chǎn)主要包括專(zhuān)利權、非專(zhuān)利技術(shù)、商標權、著(zhù)作權、土地使用權、特許權、商譽(yù)等。
• 無(wú)形資產(chǎn)既可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)，像一般商品那樣去獲取收益，同時(shí)也可以不通過(guò)買(mǎi)賣(mài)，只要對其進(jìn)行使用就可以獲得收益。
• 所謂無(wú)形資產(chǎn)的資本化運營(yíng)，是指在創(chuàng )造培育無(wú)形資產(chǎn)的基礎上，通過(guò)對無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行籌劃、交易、運作，實(shí)現無(wú)形資產(chǎn)的增值，并獲取利益。
• 這種方式應該日益成為大企業(yè)融資策略中的一個(gè)重要方面。
• 具體方式
• 相對于無(wú)形資產(chǎn)的不同內容，無(wú)形資產(chǎn)的資本化也有不同的形式
• 主要包括：
• 品牌化戰略
• 貼牌生產(chǎn)
• 專(zhuān)有權授予

回購式契約策略
國際間回購式（buy back）契約經(jīng)營(yíng)，實(shí)質(zhì)上是技術(shù)授權、國外投資、委托加工以及目前仍頗為流行的補償貿易的綜合體。在這樣的運行特征下，就技術(shù)授權而言，是以該企業(yè)的產(chǎn)品代替獲得技術(shù)的權利金；在投資方面，跨國公司不用承擔投資風(fēng)險，可以經(jīng)過(guò)擔保獲得該企業(yè)所生產(chǎn)的部分產(chǎn)品的所有權；從委托加工來(lái)看，該企業(yè)雖然沒(méi)有獲得委托加工的報酬，但可以將所剩余比例的產(chǎn)品銷(xiāo)售掉，從而獲得利潤。

行業(yè)資產(chǎn)重組策略
• 鑒于我們國內企業(yè)規模太小、力量分散的情況，業(yè)內經(jīng)濟效益好，發(fā)展潛力大的企業(yè)應率先進(jìn)行資產(chǎn)重組和形成主力組建產(chǎn)業(yè)集團。
• 通過(guò)資產(chǎn)重組將會(huì )產(chǎn)生以下功效：
• 有效地實(shí)現優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)營(yíng)規模的低成本快速擴張
• 迅速擴大生產(chǎn)能力和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )
• 盤(pán)活閑置存量資產(chǎn)
• 擴大優(yōu)勢企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍
• 通過(guò)重組優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結構和轉換經(jīng)營(yíng)機制

融資租賃策略
• 出租人根據承租人的請求及提供的規格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同，要求出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內所同意的條款取得工廠(chǎng)、資本貨物或其他設備（以下簡(jiǎn)稱(chēng)設備）。融資租賃集融資融物于一身，是一種采用融物形式的融資方式，具有濃厚的金融業(yè)務(wù)色彩，因而被看作是一項與設備有關(guān)的貸款業(yè)務(wù)。當企業(yè)需要籌措設備時(shí)，可以考慮采用融資租賃方式，通過(guò)租賃公司租賃進(jìn)口設備來(lái)代替融資購買(mǎi)設備，從而達到融通資金、改善公司財務(wù)結構的目的。

財務(wù)公司策略
• 根據我國的現行金融政策法規，有實(shí)力的企業(yè)可以組建財務(wù)公司，企業(yè)集團財務(wù)公司作為非銀行金融機構的一種，便可以發(fā)起成立商業(yè)銀行和有關(guān)證券投資基金，產(chǎn)業(yè)投資基金，在中國努力發(fā)展建設經(jīng)濟的特殊時(shí)期，企業(yè)集團財務(wù)公司對啟動(dòng)民間資本將會(huì )發(fā)揮重要的作用。

資產(chǎn)證券化策略
• 資產(chǎn)證券化是傳統融資方法以外的最新現代化融資工具，能在有效地保護國家對國有企業(yè)和基礎設施所有權利益和保持企業(yè)穩定的基礎上，解決國有大中型企業(yè)在管理體制改革中面臨的資金需求和所有制形式之間的矛盾。
• 資產(chǎn)證券化能將流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉變?yōu)榱鲃?dòng)性高的現金，并將未來(lái)預期的資產(chǎn)收益轉變?yōu)楫斍皩?shí)現的現金收入，通過(guò)資產(chǎn)負債表外融資改善企業(yè)的資產(chǎn)負債結構。
• 利用資本市場(chǎng)、破產(chǎn)隔離和信用增級等措施，解決中國引進(jìn)外資方面的問(wèn)題，特別是使用增級技術(shù)更適合中國現狀。

員工持股策略
• 目前我國股份公司發(fā)行新股，為了反映職工以往的經(jīng)營(yíng)成果，可以向職工發(fā)行職工股。
• 該公司職工股的數額不能超過(guò)發(fā)行社會(huì )公眾股額度（A股）的10％，且人均不得超過(guò)5，000股；這部分公司職工股從新股上市之日起，期滿(mǎn)半年后可上市流通。
• 在公司上報申請公開(kāi)發(fā)行股票材料時(shí)，必須報送經(jīng)當地勞動(dòng)部門(mén)核準的職工人數和職工預約認購股份的清單，中國證券監督管理委員會(huì )將進(jìn)行核查，以后企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)有可能不再安排公司職工股份額。

投資決策的四項原則
• 風(fēng)險與收益平衡
• 貨幣計算時(shí)間價(jià)值
• 以現金流量為基準
• 超額利潤不可均沾

投資者選擇項目的三道門(mén)檻

成功獲得風(fēng)險投資的秘訣
找到合適的風(fēng)險投資公司
直接與投資經(jīng)理取得聯(lián)系
爭取成為投資經(jīng)理的朋友
撰寫(xiě)正式的商業(yè)計劃書(shū)
做好與投資商的面談
準備好迎接風(fēng)險投資公司的考察

并購策略
• 并購就是行業(yè)洗牌。
• 行業(yè)整合三階段：
• 起步：公司眾多，無(wú)主導企業(yè) （家電：國美、大中、蘇寧、五星、永樂(lè )、三聯(lián)）
• 積累：有主導作用的企業(yè)聯(lián)合壟斷（國美、蘇寧、永樂(lè )）
• 集中：一個(gè)或幾個(gè)主導企業(yè)壟斷（美蘇爭霸：國美并購大中、三聯(lián)）

選擇并購原因
• 1、協(xié)同作用，規模經(jīng)濟，降低經(jīng)營(yíng)成本
• 2、謀求企業(yè)規模迅速增長(cháng)（種樹(shù)、買(mǎi)大樹(shù)）
• 3、以最快的速度占領(lǐng)最有潛力的市場(chǎng)
• 4、獲得專(zhuān)門(mén)資產(chǎn)，資源共享
• 5、幫助企業(yè)進(jìn)入新興行業(yè)和領(lǐng)域
• 6、收購低價(jià)資產(chǎn)

• 被并購原因：
• 1、為了生存，解決現金流
• 2、單槍匹馬拼下去意義不大，不如賣(mài)給強勢的戰略投資者

并購程序
• 1、意向性接洽
• 2、盡職調查：財務(wù)審計 、經(jīng)營(yíng)審計 、法律審計（借我一雙慧眼吧）
• 3、制定發(fā)展戰略：
• 4、制定整合計劃：溝通計劃、組織整合、財務(wù)整合、流程整合、業(yè)務(wù)整合。
• 5、簽訂投資協(xié)議
• 6、資金到位
• 7、工商注冊變更

并購實(shí)施關(guān)鍵要素
• 熟悉投資外部環(huán)境條件
• 正確評估目標企業(yè)的價(jià)值
• 關(guān)鍵利益人的處理
• 投資支付方式的處理
• 用發(fā)展戰略說(shuō)服政府和債權人

上市與重組策略
• 上市從夢(mèng)想開(kāi)始
• 上市從觀(guān)念開(kāi)始
• 上市從圈子開(kāi)始（環(huán)境決定思路，思路決定出路）
• 企業(yè)上市的基本條件（合規性、高成長(cháng)性）
• 企業(yè)上市重組的模式設計（從宏觀(guān)到微觀(guān)，從未來(lái)到現在，從現象到本質(zhì)，從資本到業(yè)務(wù)）
• 企業(yè)上市資產(chǎn)重組的內容及操作要點(diǎn)

企業(yè)上市重組的模式設計
1、商業(yè)模式與企業(yè)核心競爭力；
2、創(chuàng )新盈利模式的選擇；
3、產(chǎn)業(yè)/服務(wù)創(chuàng )新；
4、業(yè)務(wù)模式創(chuàng )新；
5、企業(yè)運營(yíng)創(chuàng )新;
6、低碳經(jīng)濟與商業(yè)模式的結合。


本文為張平教授在鋼結構總裁班的講課內容，如果想了解更詳細的內容，請與張老師聯(lián)系 電話(huà)：18611359045，QQ：77251500，報名參加本班學(xué)習