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國內鋼價(jià)自7月中旬開(kāi)始觸底反彈。從鋼價(jià)綜合指數來(lái)看本輪低點(diǎn)反彈累計上漲幅度為8.46%,其中長(cháng)材指數上漲9.41%,板材指數上漲7.57%。

如果說(shuō)3月底的價(jià)格上漲更多是對成本上漲預期的反映,那么本輪鋼價(jià)上漲就無(wú)法找出特別的原因。根據我們昨天走訪(fǎng)的情況來(lái)看,源自7月中旬開(kāi)始出現上漲的現貨價(jià)格走勢在當時(shí)超出了很多貿易商的預期,畢竟從實(shí)體需求上并沒(méi)有發(fā)生特別的變化,更多是因為期貨價(jià)格突然出現的上漲所致。

一方面是高位的前期高價(jià)庫存,一方面是股價(jià)期價(jià)大幅上漲,在鋼材出廠(chǎng)價(jià)和實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)倒掛的時(shí)刻,調高售價(jià)是貿易市場(chǎng)的唯一選擇。

出貨平穩,需求波瀾不驚,庫存下降不明顯

現貨鋼價(jià)上漲并不是需求恢復所致,而且鋼價(jià)的上漲也并未帶來(lái)出貨的增加。從走訪(fǎng)的情況來(lái)看,武漢地區的需求一直以來(lái)維持較為穩定的狀態(tài),并未出現過(guò)大起大落的表現。因此,與統計數據表現不太一致的地方是,武漢市場(chǎng)的庫存下降得并不明顯。

由于制造業(yè)的回落較之建筑業(yè)更為明顯,因此板材需求相對而言略差。以工程機械為例,我們走訪(fǎng)的少數貿易商表示,與今年2季度中最高時(shí)期的出貨量相比,目前的成交已經(jīng)下降了一半。

需求復蘇依然任重道遠

制造業(yè)的回落可能是相對來(lái)說(shuō)較為確定的事情,因此,指望下半年板材需求環(huán)比增長(cháng)難度較大。

維持對行業(yè)的“中性”評級

缺乏需求支撐反彈的現貨鋼價(jià)會(huì )繼續受到期貨價(jià)格的影響,因此,回落依然是大概率事件。雖然由于鋼價(jià)的上漲使得大部分鋼鐵企業(yè)在3季度勉強能實(shí)現盈虧平衡,但盈利的改善依然缺乏超預期表現的可能。因此,繼續維持對行業(yè)的“中性”評級。