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明年鋼鐵業(yè)步入溫和增長(cháng)期

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時(shí)間:2010-12-02 09:00:29 [收藏]
  齊魯證券篤慧認為,雖然2011年鋼鐵供需環(huán)境較今年有所改善,但鋼鐵行業(yè)將從高速增長(cháng)期步入溫和增長(cháng)期,投資要“上求資源,中求整合,下求產(chǎn)品”,在具體投資品種上,資源類(lèi)、專(zhuān)業(yè)鋼種...
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    齊魯證券篤慧認為,雖然2011年鋼鐵供需環(huán)境較今年有所改善,但鋼鐵行業(yè)將從高速增長(cháng)期步入溫和增長(cháng)期,投資要“上求資源,中求整合,下求產(chǎn)品”,在具體投資品種上,資源類(lèi)、專(zhuān)業(yè)鋼種類(lèi)上市公司會(huì )勝出。

     

    今年國企成本優(yōu)勢喪失

     

    在鐵礦石雙軌制下,民營(yíng)企業(yè)和國有企業(yè)用礦價(jià)格會(huì )差一倍以上,從而導致以往國有鋼廠(chǎng)的利潤非常豐厚。今年鐵礦石價(jià)格從年度定價(jià)轉為季度定價(jià),兩者成本拉平之后,民營(yíng)企業(yè)效率優(yōu)勢體現無(wú)疑。篤慧認為,在這種情況下,低效產(chǎn)能將會(huì )被逐出市場(chǎng),但是中國一些低效產(chǎn)能?chē)衅髽I(yè)由于有政府的支持,不會(huì )很快退出,我國鋼鐵工業(yè)低迷期會(huì )比其他發(fā)達國家調整的持續時(shí)間更長(cháng)。

     

    對于資源方面,篤慧的觀(guān)點(diǎn)是2011年鐵礦石價(jià)格會(huì )趨上漲,并已從今年7月份開(kāi)始正式推薦鐵礦石的礦石股。

     

    篤慧表示,明年國內鋼鐵有17%的增長(cháng),而海外三大礦山增量相對漸緩,因為2008年金融危機以來(lái)的投資衰減導致了2011年海外礦供給不足,未來(lái)鋼鐵產(chǎn)量增長(cháng)需要國內礦來(lái)滿(mǎn)足。今年上半年鋼鐵產(chǎn)量同比增長(cháng)是20%,國內礦貢獻率達到40%。明年鋼鐵產(chǎn)量繼續上升,礦價(jià)無(wú)疑還會(huì )繼續上漲。

     

    產(chǎn)能利用率仍偏低

     

    篤慧認為,今年鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能有所增強,但整體效果不太樂(lè )觀(guān)。2009年有4萬(wàn)億投資的拉動(dòng),鋼鐵行業(yè)投資偏大,加之之前的資本沉淀規模較大,這種情況下,鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能淘汰體現為產(chǎn)能置換。明年政府的目標是淘汰7000萬(wàn)噸產(chǎn)能,加上新上5000萬(wàn)噸,實(shí)際淘汰3000萬(wàn)噸、新上產(chǎn)能2000萬(wàn)噸左右。明年鋼鐵需求增速在7%左右,具體增量在4000萬(wàn)噸。整體的供需情況可能比2010年有所改善,但是考慮到一些存量的產(chǎn)能,整個(gè)產(chǎn)能利用率還是相對偏低。

     

    篤慧提出,在鋼鐵行業(yè)較大的規?;鶖瞪?,體量的增長(cháng)顯然面臨變革,日本和美國的一些發(fā)達鋼鐵工業(yè)將是我們未來(lái)發(fā)展的目標。篤慧認為,在資源控制率、產(chǎn)業(yè)集中度、產(chǎn)品結構方面,國內鋼鐵行業(yè)的差距最明顯,因而這三方面將是整個(gè)行業(yè)未來(lái)投資的方向。

     

    市場(chǎng)化整合品種將有突出表現

     

    篤慧認為,在鋼鐵行業(yè)整合方面有一些進(jìn)步的企業(yè),可能會(huì )有一些突出的表現。明年鋼鐵行業(yè)兼并重組條例將會(huì )出臺,一些企業(yè)整合的競爭力會(huì )比之前更加突出。

     

    未來(lái)隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟調整,投資在經(jīng)濟中的比重下降,鋼品種結構也發(fā)生很大的變化,專(zhuān)業(yè)用材比重會(huì )逐步上升。國內汽車(chē)產(chǎn)量快速上升,以及家電工業(yè)的發(fā)展,像寶鋼這一生產(chǎn)專(zhuān)用板材的企業(yè)會(huì )逐漸勝出。專(zhuān)用用材比重上升之后,貿易企業(yè)可能會(huì )逐步轉型,在這些領(lǐng)域,鋼板配送的企業(yè)會(huì )獲得成長(cháng)機會(huì )。


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