大型基建民營(yíng)化實(shí)驗明星工程:杭州灣大橋項目如今正陷入國進(jìn)民退的尷尬局面:中鋼貿然入局,民企大撤退。
據財新網(wǎng)報道,在寧波街頭,跟當地人聊起杭州灣跨海大橋,很多人都充滿(mǎn)自豪,“修這個(gè)橋沒(méi)花國家財政一分錢(qián)”。
2011年7月17日通過(guò)竣工驗收的杭州灣跨海大橋(下稱(chēng)杭州灣大橋),投資運作始于十年前。十年來(lái),民營(yíng)資本從最初占據半壁江山到如今僅剩不到19%的份額,股權更迭頻頻。這個(gè)當年作為大型基建民營(yíng)化實(shí)驗的“明星工程”,曾引來(lái)多方關(guān)注,現在卻呈現國進(jìn)民退的尷尬局面。
最初與國有投資平臺公司寧波交通投資控股有限公司(下稱(chēng)寧波交投)并列第一大股東的民營(yíng)企業(yè)寧波雅戈爾集團(下稱(chēng)雅戈爾),已于今年3月1日將手中剩余的杭州灣大橋3.16%股份出售給寧波交投。此前,雅戈爾數度減持杭州灣大橋股份,其中包括2003年將17.3%股份轉給民營(yíng)旅游投資企業(yè)宋城集團。兩年后,資金鏈困窘的宋城集團急于甩脫這一燙手山芋,接盤(pán)者卻是與此類(lèi)基建業(yè)務(wù)風(fēng)馬牛不相及的中國中鋼集團公司(下稱(chēng)中鋼)。中鋼后來(lái)將股份增至23.06%,成為僅次于寧波交投的第二大股東。
這樁六年前的離奇交易,在2010年中鋼審計報告中被披露出來(lái)。據中鋼前高層透露,中鋼內部對此項投資當時(shí)就存在嚴重分歧。中鋼對杭州灣大橋總投資超過(guò)11億元,但截至2009年末,賬面投資收益僅為1700多萬(wàn)元,而且從財新《新世紀》記者調查了解的情況看,項目并未分紅,沒(méi)有變成現金收益。審計署因此點(diǎn)評稱(chēng)“重要投資項目回報較差”。
作為一個(gè)基礎設施引資試驗,杭州灣大橋并不成功。杭州灣大橋在建設過(guò)程中多次調整投資概預算,最終投資額達到135億元,超出最早的預算1倍有余,雖然目前大橋現金流尚佳,每年營(yíng)收接近10億元,但基本用于歸還銀行貸款,股東并未拿到分紅。
在這個(gè)政府主導的項目中,民企缺乏話(huà)語(yǔ)權;不久的將來(lái),還要面臨多個(gè)替代性工程對通車(chē)量分流的巨大挑戰?,F在,不僅雅戈爾出清了最后一點(diǎn)“礙于政府情面”的股份,其他民企也在紛紛尋找下家。大橋股權交替的背后,透露出的是諸多民企投資者的無(wú)奈。
中鋼“冒進(jìn)”
杭州灣大橋是國家高速公路網(wǎng)沈海高速(G15)跨越杭州灣的通道,全長(cháng)36公里,本是一個(gè)民營(yíng)和地方國資合建的實(shí)驗性基建項目。寧波、嘉興兩市政府于2000年8月16日達成《關(guān)于籌建杭州灣交通通道工程項目公司的意向書(shū)》,大橋項目注冊資本金的90%由寧波方出資,嘉興方出資10%。投資之初,寧波當地民企十分看好項目的前景和投資收益,同時(shí)也想借勢參與杭州灣周?chē)恋亻_(kāi)發(fā),紛紛主動(dòng)參與投資。初期民間資本約占大橋項目50%的股份,其中民營(yíng)企業(yè)雅戈爾與寧波交投并列大橋項目的第一大股東,分別持有寧波杭州灣大橋投資開(kāi)發(fā)有限公司(下稱(chēng)杭州灣大橋公司)45%的股份。
杭州灣大橋公司是寧波市在2001年專(zhuān)門(mén)為大橋項目成立的投資平臺,除了雅戈爾和寧波交投,其余10%的股份由慈溪建橋投資有限公司持有,后者由海通食品集團股份有限公司、環(huán)馳軸承集團有限公司等慈溪民企合資成立。
早在2003年,雅戈爾就以1.2億元的價(jià)格將杭州灣大橋公司40.5%的股份轉讓給其他民營(yíng)企業(yè)。其中,宋城集團接手了17.3%,但2005年宋城集團就退出,由中鋼接盤(pán)。經(jīng)過(guò)增資,中鋼最終擁有大橋項目23.06%的股份,成為僅次于寧波交投的第二大股東。
鋼材貿易商中鋼的入局,在原本由地方國資和民營(yíng)企業(yè)平分天下的杭州灣大橋項目里顯得十分突兀。有接近寧波市政府的人士向財新《新世紀》記者透露,中鋼接盤(pán)宋城股份,并非出自地方政府的安排,是中鋼直接和宋城集團接觸,而寧波市政府方面對于中鋼的入股并不十分“感冒”,甚至認為破壞了跨海大橋民營(yíng)化實(shí)驗的“好局面”。
在投資大橋項目后不久,中鋼還與宋城在北京簽署了戰略合作協(xié)議,顯示出兩者關(guān)系緊密。多位接受財新《新世紀》記者采訪(fǎng)的人士均證實(shí),2005年宋城集團正資金吃緊,由其一手策劃并承辦的杭州世界休閑博覽會(huì )將在次年舉辦,需要進(jìn)行大額投資,而大橋項目也正值建設期,亦需股東增資。
休博會(huì )采取“政府主辦,企業(yè)主體,市場(chǎng)運作”的模式。“當時(shí)休博園的開(kāi)園迫在眉睫,宋城的資金鏈已非常緊張。”一位接近宋城集團董事長(cháng)黃巧靈的人士稱(chēng)。而黃巧靈對于財新《新世紀》記者的問(wèn)詢(xún)則表示“事情已經(jīng)過(guò)了這么久”,不愿再舊事重提。
當時(shí)宋城集團負責大橋項目的副總裁張嫻曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)透露,“后來(lái)這個(gè)項目(杭州灣大橋)成功地轉讓了,而且有一定盈利,這也是一個(gè)資本運作的過(guò)程。”
接盤(pán)者中鋼內部,卻對這筆投資爭議紛紛。中鋼的官方網(wǎng)站稱(chēng):“中鋼集團作為大型中央企業(yè),依據自身實(shí)力參與長(cháng)江三角洲地區的基礎設施建設,對于提升中鋼集團品牌、實(shí)現中鋼集團長(cháng)遠發(fā)展,促進(jìn)國家經(jīng)濟建設,均具有重要意義。”然而,時(shí)任中鋼高管的一位人士向財新《新世紀》記者表達了他的不解,“這事跟中鋼的業(yè)務(wù)一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有。杭州灣大橋怎么研究、怎么決定的我根本不知道,最后錢(qián)就出去了。”
盡管大橋建設需要大量鋼材,但中鋼入股之后,并未在鋼材業(yè)務(wù)上與大橋項目進(jìn)行深入的合作。
2010年,國家審計署對中鋼集團進(jìn)行了審計。審計報告指出,中鋼“截至2009年末,對寧波杭州灣大橋發(fā)展有限公司投資成本11.4億元,當期賬面投資收益1709.7萬(wàn)元……重要投資項目的回報較差”。
據前述中鋼高管回憶,時(shí)任中鋼總裁的黃天文曾在內部表示,“在任期間根本就沒(méi)想過(guò)收回這筆(杭州灣大橋)投資”。
民企大撤退
早年“主動(dòng)找上去”投資的民營(yíng)企業(yè),為何后來(lái)紛紛撤出杭州灣大橋?一位接近雅戈爾的消息人士向財新《新世紀》記者解釋稱(chēng),作為上市民企的雅戈爾和大橋項目管理單位“從管理模式到組織結構都有很多不一致的地方,官辦企業(yè)很多做法不是企業(yè)行為”。
杭州灣大橋前期工作始于1993年,2003年11月14日開(kāi)工建設,2008年4月17日通過(guò)交工驗收,同年5月1日通車(chē)試運行。但直至2011年7月17日才通過(guò)竣工驗收。收費年限為自施工期起30年,即截至2033年。
目前大橋收費期已過(guò)了三分之一,卻從未有分文分紅。據財新《新世紀》記者了解,大橋項目的實(shí)際總投資為134.54億元,其中約有91.2億元是銀行貸款。負責項目貸款的一位國有銀行人士向財新《新世紀》記者證實(shí),“大橋現在還沒(méi)分紅。分紅需要債權人都知情并且同意,如果還沒(méi)償還貸款就分紅,銀行是有壓力的。”但雅戈爾的一位人士稱(chēng),不分紅對企業(yè)也有很大壓力,他說(shuō),“我們是上市企業(yè),股東是要求分紅的呀。”
杭州灣大橋項目在建設期間不斷增加概預算。據財新《新世紀》記者了解,最初大橋的預算是60多億元,2001年大橋總投資估算提高到80.72億元,到2003年又增至117.6億元,最終實(shí)際總投資額達134.54億元。一位雅戈爾內部人士對于概算不斷增加的過(guò)程頗為困惑。他舉例說(shuō),“曾因為某個(gè)部委領(lǐng)導的一句話(huà),沒(méi)搞技術(shù)方案調整設計的論證就增加了10億元的投資。”
雅戈爾很早已意識到,很難在這個(gè)項目獲得理想回報。于是其2003年即退出大部分股份變身小股東,之所以還留下少量股份,“就是為了回報寧波,給政府留點(diǎn)面子,一下子全部退掉也不好。”上述雅戈爾內部人士說(shuō)。作為政府投資平臺的寧波交投,是大橋股份首當其沖的接盤(pán)者,加上最新從雅戈爾、慈溪北岸磁性應用技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司等四家民企接收的9.64%股份,寧波交投目前持股50.15%,已絕對控股。
目前,負責大橋項目管理運營(yíng)的是寧波市杭州灣大橋發(fā)展有限公司(下稱(chēng)大橋發(fā)展),大橋發(fā)展副總經(jīng)理包國強對財新《新世紀》記者證實(shí),“民營(yíng)企業(yè)在大橋建成后確實(shí)在慢慢退出,主要原因是回報問(wèn)題,雖然收回投資成本問(wèn)題不大,但是過(guò)程十分漫長(cháng)?,F在利率一路看漲,大橋大部分收入都還給銀行了。”
大橋發(fā)展財務(wù)報表顯示,2009年和2010年杭州灣大橋的營(yíng)業(yè)收入分別為9.39億元和12.36億元,凈利潤卻分別只有7414萬(wàn)元和1.44億元。在前述國有銀行人士看來(lái),目前杭州灣大橋項目的運行情況已經(jīng)超出了銀行當初的預計,“像這樣的大型基建項目,不可能一開(kāi)始就盈利。因為前幾年的收益要用于支付銀行的巨額利息。”
但這樣的收益情況與當初可研報告中8.03%-10.1%的預計仍相距甚遠,這讓投入十幾億元資本金的民營(yíng)股東很難接受。“按現在的利率水平,投資收益怎么也得到10%吧?”一位民企股東內部人士對財新《新世紀》記者說(shuō)。
包國強認為,目前的局面主要由兩個(gè)因素導致:一是利率水平超出預期;二是對車(chē)輛通行量估計過(guò)于樂(lè )觀(guān)。據最初可行性報告,六車(chē)道大橋收費30年,建成后第一年通行量為4.5萬(wàn)輛/日,2015年將增至8萬(wàn)輛/日,投資回報期約14.2年,測算中,大橋收費標準為55元/車(chē)次,實(shí)際收費標準要高25元/車(chē)次以上。然而,目前每天的實(shí)際通車(chē)量?jì)H為3萬(wàn)余輛,民營(yíng)股東還希望提高收費標準,但這種要求很難獲得有關(guān)部門(mén)批準。“(公路收費定價(jià))現在國家收得很緊,不可能再提高。”包國強說(shuō)。
包國強并不諱言目前民企股東與大橋發(fā)展之間的分歧和爭論,“我們想的首要問(wèn)題是確保安全,而民營(yíng)企業(yè)則想盡快收回投資、分紅。”他告訴財新《新世紀》記者,現在大橋發(fā)展要先把治理超限車(chē)的事做起來(lái)。
寧波交投在變成控股股東后,會(huì )不會(huì )有更多民營(yíng)企業(yè)選擇退出?答案是肯定的。“交投出于合并報表的考慮,是愿意控股的。但它(國有資本)既然已經(jīng)控股了,民營(yíng)企業(yè)可能就想再多退一點(diǎn),讓交投再多收一點(diǎn)。”
“有些民營(yíng)企業(yè)現在退出來(lái)就是為了套現,這也很正常。”前述銀行人士表示。
寧波交投的工作人員表示,民營(yíng)企業(yè)在項目的規范管理上有欠缺,寧波交投在控股之后將在這一點(diǎn)上加以改進(jìn)。(互聯(lián)網(wǎng))