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　　中長(cháng)期來(lái)看，市場(chǎng)廣闊，龍頭企業(yè)拓展空間廣闊：鋼結構市場(chǎng)規模的擴大主要源于兩點(diǎn)：1、我國鋼鐵產(chǎn)量持續增長(cháng)，預計今年將超過(guò)7 億噸，這為鋼結構行業(yè)發(fā)展奠定了基礎；2、鋼結構用鋼量占鋼鐵總產(chǎn)量比例的上升，隨著(zhù)我國對于節能建筑的重視，鼓勵鋼結構生產(chǎn)，未來(lái)用鋼比例將逐步上升，帶動(dòng)市場(chǎng)規模的擴大。目前，行業(yè)整體市占率水平依然較低，這為龍頭公司擴張提供了廣闊空間。從國外鋼結構企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，我國鋼結構龍頭企業(yè)也會(huì )逐步走上搶占市場(chǎng)，提升市占率道路。

　　行業(yè)技術(shù)成熟，公司的選擇上長(cháng)期看管理提升，模式演進(jìn)：鋼結構產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已經(jīng)形成了比較成熟的技術(shù)體系，所以技術(shù)方面已經(jīng)不構成較大壁壘。鋼結構龍頭企業(yè)要想在競爭激烈市場(chǎng)中繼續做大做強，必須依靠出眾管理實(shí)力以及選擇適合自身發(fā)展的業(yè)務(wù)模式。目前來(lái)看，龍頭企業(yè)已經(jīng)在組織架構設置、精細化管理、信息化等方面走在行業(yè)前列，并根據自身特點(diǎn)和優(yōu)勢選擇了恰當的發(fā)展模式。

　　我們基于行業(yè)周期的特征，以及本身管理模式以及管理水平的長(cháng)期跟蹤，我們重點(diǎn)推薦鴻路鋼構和精工鋼構。其中，鴻路鋼構2012-2014 年EPS 分別為0.85、1.06、1.36 元，分別對應13、、8 倍估值水平；精工鋼構2012-2014 年EPS 分別為0.36、0.47、0.57 元，分別對應20、15、13 倍估值水平，均維持“增持”評級。（國金證券研究所）